浙商证券：建筑装饰行业：基建稳增长分歧点深度分析：旱时造舟，手有余粮心不慌；估值底部，布局央企正当时

投资要点 问答 1： 基建订单需求是否存在风险？相关规划发布、 个股订单充足总盘子：“十四五”交通、水利规划落地，风光大基地建设需求足， 22 年项目端料无虞。 1）交通：“十四五”建设需求或超十万亿，体量高位、增速较“十三五”有所放缓，城轨、高铁建设增速有望继续保持领先； 2）水利：“十四五”水利投资体量有望保持高位； 3）电力：保供工作叠加“双碳”战略，以风光大基地、特高压为代表的新能源基建项目开工、建设节奏有望加快。 行业：主要头部建筑央企新签增速指标通常领先基建固投增速 1-2 个季度，归母净利增速则基本同步。 1） 2018 年以来，建筑行业订单再次向头部央企集中。截至 21Q3 末， 8 大建筑央企新签订单/营收 CR8 指数分别达到 38.1/22.6，分别较 2018 年末提升 6.9/5.0； 2）稳增长背景下建筑央企订单“存粮充足”。 2021全年， 7 大建筑央企新签合同额合计 11.78 万亿元，累计同比+8.3%，保持高位较快增长。为 22 年营收、归母净利增长“筑牢地基”。 个股：新能源基建央企 21 年新签同比高增。 中国能建、中国电建 2021 年新签合