中原证券：传媒行业分析报告：春节档表现低于预期，多因素叠加影响观影人次

投资要点： 票房观影人次双下滑，位于历年春节档票房榜第二。根据灯塔专业版数据显示，2022年春节档（1月31日-2月6日）总票房60.36亿元，同比减少23.0%，排在历年春节档票房榜第二位，相比2021年有大约18亿元左右的差距，略微好于2018年和2019年春节档。 春节假期期间总观影人次1.14亿人次，与2021年相差4600万人次，同比减少28.8%，降幅高于票房降幅。 投资建议：考虑到2021年春节档情况较为特殊，承载了2020年和2021年两年的头部内容体量，爆款影片票房基数较高，2022年春节档相比2021年的下滑存在一定合理性。但总体来看假期内部分地区出现疫情反复、过快上涨的票价以及影片质量不及预期因素的叠加导致2022年春节档表现依然低于预期。 对于2022年全年国内电影市场我们持谨慎乐观的态度，疫情所带来的内容供给产能下降以及进口片表现和引进的不确定性可能在短期内继续对行业产生一定影响。但中长期来看，国内外影片制作进度的恢复或将重塑观众前往电影院的观影习惯、各地疫情防控精细化管理能力的提升能够在一定程度上减缓疫情反复对行业带来的不良影响、同时脱离热门档期后票价将以更