国海证券：新集能源（601918）-2023年报点评报告：热值改善效益持续，煤电一体化稳步推进

新集能源(601918) 事件: 2024年3月21日，新集能源发布2023年年度报告：2023年公司实现营业收入128.4亿元，同比+7.0%，归属于上市公司股东净利润21.1亿元，同比+1.6%，扣非后归属于上市公司股东净利润20.5亿元，同比-1.5%。基本每股收益为0.81元，同比+1.5%。加权平均ROE为16.8%，同比减少2.8个百分点。 分季度看，2023年第四季度，公司实现营业收入31.5亿元，环比增加 8.1%，同比增加1.9%；实现归属于上市公司股东净利润1.9亿元，环比减少69.2%，同比减少19.9%，主要系煤炭主业成本上涨以及管理费用提升（环比+1.3亿元）导致；实现扣非后归母净利润1.6亿元，环比减少74.3%，同比减少45.1%。 投资要点: 煤炭业务：高长协+热值改善对冲市场煤价回调，成本上涨导致盈利能力回落。产销量方面，2023年公司商品煤产量1937万吨，同比+5.2%，商品煤销量1969万吨，同比+8.7%。售价方面，虽然2023年国内动力煤市场价有所回调，但公司吨煤售价同比基本持平，吨售价达到585元/吨（抵消后数据），同比+0.3%。一方面因