西南证券：柳工（000528）-2024年半年报点评：24H1业绩高增长超预期，盈利能力持续提升

柳工(000528) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，24H1实现营收160.6亿元，同比+6.8%；归母净利润9.8亿元，同比+60.2%；单24Q2实现营收81.2亿元，同比+12.1%；实现归母净利润4.9亿元，同比+62.5%。24H1业绩高增长超预期，盈利能力持续提升。 业务结构优化、全价值链有效降本控费，公司盈利能力持续提升。2024H1公司综合毛利率为23.4%，同比+3.27pp，毛利率提升主要系业务结构优化、全价值链有效降本控费；净利率为6.3%，同比+2.21pp；期间费用率为14.0%，同比+1.08pp；其中，销售、管理、研发和财务费用率分别为8.1%、2.4%、3.0%、0.5%，研发费用率同比持平，销售、管理和财务费用率分别同比+0.80pp、-0.12pp、+0.38pp。单2024Q2，公司毛利率为24.0%，同比+2.44pp；净利率为6.2%，同比+2.10pp；期间费用率为14.9%，同比+1.33pp。 产品组合+全面解决方案助力，国内外业务均跑赢行业，拉动公司业绩增长。2024H1，公司产品组合+全面解决方案的优势不断提升，海外产品销