德邦证券：食品饮料行业周报：中报逐步兑现，期待Q3持续改善

投资要点：白酒：中报不乏亮眼表现，底部区间向上空间仍大。本周多家酒企发布中报，从已发布的中报情况来看，多家酒企表现亮眼。汾酒经营节奏稳健，上半年青花系列占比达到45%以上，高端化持续，净利率显著提升。珍酒李渡高端新品实现快速增长，带动毛利率显著提升，下半年收入增长潜力仍大，全年业绩有望较好完成。天佑德酒低基数下改善明显，第二季度收入同比增长53%，公司同时发布股权激励计划，第一档/第二档营收目标分别对应22-25年复合增速17.0%/15.3%。此次股权激励计划进一步绑定核心员工利益，利好长远发展。我们认为，头部酒企增长韧性强，板块基本面改善趋势较为确定，建议关注核心龙头，贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等；次高端弹性品种推荐老白干酒、顺鑫农业、酒鬼酒等。啤酒：结构升级有望持续向好，利润弹性逐步释放。年后啤酒消费逐步回暖，餐饮、夜场等现饮场景恢复带动销量增长，1-7月啤酒行业总产量达到2370.70万吨，同比+4.34%；今年的厄尔尼诺气象预计带来全球性/全年普遍升温，啤酒销售旺季有望延长，全年来看啤酒销量仍有望平稳增长。成本端来看，我国终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收