国金证券：机械行业研究：看好工程机械、量子计算、燃气轮机和刀具

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/10/13-2025/10/17）5个交易日，SW机械设备指数下跌5.84%，在申万31个一级行业分类中排名第27；同期沪深300指数下跌2.22%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨28.94%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨14.72%。 核心观点 9月挖机内外销超预期，看好内外销共振。2025年9月挖掘机总销量达19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%，内外销均保持20%以上增长。国内二手机出口消纳存量，更新周期持续释放；长周期角度来看，挖机已经领先非土方1年半增长，看好非土方内销逐步进入上行期。根据小松财报，23、24年全球工程机械需求分别下滑3%、5%，到今年6月海外需求已经连续下滑两年半，去库进入尾声。短期来看卡特Q2销量转正、连续两个季度补库是重要欧美拐点信号，并且降息周期或将进一步推动市场回暖。关注徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。 龙头营收大幅增长，看好量子计算产业发展。龙头公司国盾量子发布三季报，25Q1-Q3