中航证券：券商行业周报（2022年第三期）：央行全面降息，把握高性价比配置良机

市场表现：本期（2022.1.17-2022.1.21）非银（申万）指数+2.68%，行业排名7/31，券商Ⅱ指数+2.41%%，保险Ⅱ指数+4.34%；上证综指+0.04%，深证成指-0.86%，创业板指-2.72%。个股涨跌幅排名前五位：亚联发展（+52.23%）、华林证券（+13.00%）、ST熊猫（+9.30%）、国联证券（+8.65%）、中原证券（+7.86%）；个股涨跌幅排名后五位：永安期货（-18.15%）、ST安信（-11.16%）、*ST易见（-10.69%）、华铁应急（-9.07%）、南华期货（-8.04%）。核心观点券商：经历了两周的调整，本周券商板块开始企稳回升。本周证券板块上涨2.41%，跑赢沪深3001.30pct，跑赢上证指数2.38pct。领涨个股主要具备两个特点：一是低估值的头部券商，如华泰证券（+7.46%）、国泰君安（+6.55%）、广发证券（+4.86%）；二是部分业绩较好的中小市值券商涨幅开始领先于大市值券商。如国联证券（+8.65%）、中原证券（7.86%）。我们认为证券板块估值抬升主要有以下三点原因：1、降息政策落地，稳增长信号明确。17日