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国信证券:煤炭行业6月月报:动力煤价止跌,旺季反弹在即

发布者:wx****02
2025-06-05
5 MB 26 页
能源 国信证券
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国信证券:煤炭行业6月月报:动力煤价止跌,旺季反弹在即.pdf
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报告摘要 1.煤炭板块收涨,跑赢深300指数。5月临近需求旺季,煤炭板块底部反弹。5月中信煤炭行业收涨3.6%,沪深300指数收涨1.8%,跑赢沪深300指数1.7个百分点。 2.供给:2025年4月国内供应明显减量,全国原煤产量同比增加约1800万吨,但环比减少约5100万吨;截至5月25日,5月样本煤矿累计产量同比小幅增长,环比微降。国内生产方面,2024年1-4月,全国原煤产量累计完成15.8亿吨,同比增加6.6%;其中4月份,全国原煤产量完成3.9亿吨,同比增加3.8%,环比-11.6%;分产区看,主产地产量环比均有所减少,但仅内蒙古产量同比减少。4月煤炭进口量环比-2.3%,同比-16.4%,保持相对低位;且价格维持倒挂,进口量有望维持相对低位。进口方面,1-4月,国内进口煤及褐煤1.5亿吨,同比减少5.3%;其中4月,进口煤及褐煤3783万吨,同比减少16.4%。分地区看,印尼煤进口量环比明显减少,澳煤环比明显增加。此外5月上半月印尼动力煤参考价HBA全面上调,5月下半月我国主要进口的印尼低卡煤HBA仍有小幅上调,预计进口量维持相对低位。 3.需求:4月逐渐进入需求淡季,整

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