国信证券：保险业2025年5月保费收入点评与后续展望：结构优化与存款搬家，保费增速持续改善

近期，国家金融监督管理总局发布了保险业2025年5月保费收入情况。截至5月末，行业今年累计实现原保险保费收入30602.0亿元，同比增长3.77%，增幅较4月进一步扩大。其中，财险实现保费收入6129.4亿元，同比增长3.98%，人身险实现保费收入4472.6亿元，同比增长3.72%。 国信非银观点：2025年以来，以分红险为代表的储蓄型保险带动行业保费增速持续回升。进入三季度，我 们预计预定利率将再次下调，短期“炒停售”或将激活短期保费增量，中长期利好负债成本持续下移，叠加近期大盘风险偏好回升，利好保险股估值持续改善。建议关注寿险业务占比较高、资产端弹性相对较大的中国人寿及新华保险，以及具备较强销售基础的中国平安、中国太保。 评论： 人身险：单月保费收入同比增长16.7%，传统寿险持续扩容 近年来，随着健康险需求的阶段性饱和及预定利率的下调，人身险公司纷纷向分红险转型，以降低负债端刚性成本。2025年，行业加大分红险销售力度，部分上市险企分红险占新单保费收入比例超50%，带动传统寿险保费收入实现高增。截至5月末，行业共计实现传统寿险保费收入18734.9亿元，同比增长3.89%，保费