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东吴证券:钢铁行业跟踪周报:线弱板强趋势延续,原料下降盈利有望改善

发布者:wx****cd
2024-03-17
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钢铁金属 东吴证券
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东吴证券:钢铁行业跟踪周报:线弱板强趋势延续,原料下降盈利有望改善.pdf
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投资要点 本周(3.11-3.15)跟踪:本周钢材价格持续下行,供给端产量涨跌互现,需求环比恢复但同比仍显疲弱,库存持续累库,环比改善。 本周钢价及原材料价格持续下行:本周钢价受需求弱势及成本下降整体下行,相较去年同期降低15%左右,其中线材由于地产端表现较弱下滑更为明显,截至3月15日螺纹钢HRB400上海报价3510元/吨(yoy-17.6%),周降180元/吨,期货盘面角度整体对钢价仍显悲观预期。成本端角度铁矿、焦煤价格均有进一步回落,成本支撑力度减弱。 供给端线弱板强,需求端均有恢复:供应方面线弱板强,螺纹钢周产量仍在下降但热轧持续向好,同比去年分别-28%/+5%。需求方面,线材市场波动显著,先升后降再升,日成交量最低9万吨/天,最高13万吨/天,钢贸商去化为主,截至3月15日日成交较2023年yoy-8%,依然较弱。 库存端社库开始去化,盈利预计Q2会有显著好转:本周钢材总库存2506万吨,周涨18.4万吨,yoy+16%,造成一定库存压力,但钢贸商开始去库,边际向好。从盈利角度来看,滞后一月毛利仍处低位,但我们判断由于目前原料端下降较为显著,钢厂会尽量缩短原料库存周期,预

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