东吴证券：休闲服务行业年度投资策略报告：拨云见彤日，龙头斩浪前

风险提示 疫情持续蔓延、宏观经济波动、政策变化等风险。餐饮、旅游行业整体受宏观经济波动影响，个人可支配收入以及消费能力对餐饮、旅游支出具有影响，旅游差旅需求也对酒店需求具有影响。若疫情持续大规模反复，则将对文旅及线下业态经营情况造成较大冲击。 行业竞争激烈的风险。餐饮、旅游行业可能存在进入门槛低、竞争者进入导致竞争加剧的风险，导致上市公司也能面临业务规模受挤压、盈利水平降低的风险。 业务转型、市场开拓、产能提升等方面进度低于预期的风险。产业龙头积极进行业务扩展，但受到行业背景、资金情况以及战略落地等各方面影响，战略落地有进度低于预期的风险，导致业绩低于预期。