民生证券：海天味业（603288）-2024年半年报点评：经营增长稳健，发布员工持股计划

海天味业(603288) 事件：公司发布2024年半年报，24H1实现营业收入141.56亿元，同比+9.18%；实现归母净利润34.53亿元，同比+11.52%；实现扣非净利润33.25亿元，同比+11.95%。单季度看，24Q2实现营业收入64.62亿元，同比+7.98%；实现归母净利润15.34亿元，同比+11.12%；实现扣非净利润14.65亿元，同比+10.24%。 核心品类韧性增长，其他产品表现亮眼。分产品看，24Q2酱油/调味酱/耗油/其他分别实现收入31.79/6.51/10.41/10.80亿元，同比+3.0%/+11.3%/+1.2%/22.5%，餐饮需求恢复节奏偏慢，但公司库存逐步消化，产品、渠道、终端建设等全面改革下实现全品类增长，其他产品增速较高预计主要系醋、料酒、复调等品类贡献增量。分渠道看，24Q2线下/线上分别实现收入56.35/3.15亿元，同比+5.3%/+38.2%，截至24H1末公司经销商数量为6674家，较24Q1末净增168家。分区域看，24Q2东部/南部/中部/北部/西部分别 1.03/+0.15/+0.27/+0.49pcts，费率有所上