东兴证券：非银行金融行业跟踪：保险板块估值修复的持续性尚待观察

证券：虎年第一周市场成交量逐日回升，日均成交额环比增加600亿至9135亿，其中周五成交额达9929亿；两融余额（2月10日）续降至1.72万亿，两融市场低迷态势仍未缓解。在央行发布的2021Q4《中国货币政策执行报告》中，再次提及保持流动性合理充裕，降低综合融资成本，加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，未来货币政策的逆周期调节力度，利率稳中有降和汇率相对稳定均可期待。周中发布的1月社融、信贷、M2等数据均超预期，信贷结构也向企业融资倾斜，经济增速逐步企稳的基本面利好和流动性外溢均有望向资本市场层面传导，进而为证券板块提供持续性估值修复机会。政策层面，周五证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将业务范围内扩至深交所上市公司，外拓至瑞士、德国，并允许境外基础证券发行人采用市场化询价机制融资，同时对各类信息披露等持续监管形式进行优化，做大业务存量。虽然新规短期对国内资本市场和中介机构影响有限，但中长期看对国内企业拓展融资目的地，降低融资成本等均有助益，做大项目总规模后也将成为券商等中介机构的可观收入来源。 保险：本周保险板块罕见大涨近12%，成为非银板块的一抹