中航证券：1月宏观经济月报：海外紧货币提速，国内宽信用初显

全球疫情：奥密克戎引发全球新增病例激增，但一月底，欧美国家疫情开始率先好转。部分区域经济的恢复将有助于缓解疫情对全球经济的影响。随着欧美国家率先走出疫情，新兴市场需防范发达经济体政策收紧导致的资本流动逆转和金融市场过度波动。另外，近日，BA.2的奥密克戎亚型变异毒株已在多国传播。新冠病毒的持续变异以及疫苗在全球的普及存在较大的国别差异也为疫情的结束增添不确定性。基于新冠病毒自身特性与全球不同步的疫情发展，疫情或将持续较长时间，并继续成为干扰全球供应链恢复、推高各国通胀水平的重要因素。 海外经济：美国方面，消费，PMI数据显示经济显著放缓。通胀再度上升并达到1982年以来的最高水平。但新增就业数据超出预期，失业率大幅下降。劳动力的快速复苏给美联储即将到来的加息提供了有力支持。我们认为，1月失业率的大幅改善不但将提升市场对于美联储加息空间和速度的预期，也将为美联储提高利率提供更大的空间。未来，美联储可能会加速收紧政策。这将对部分经济基础薄弱、国际收支失衡的新兴国家造成冲击。考虑到美国目前的经济预期及货币政策缩减力度，本轮美联储的加息周期对新兴经济体的影响或将大于2000年后的几次。欧元区受