首创证券：煤炭开采行业简评报告：煤价中枢提升，估值修复仍有空间

煤炭超额收益持续，截止2月11日收盘位列申万一级分类行业首位。截至2022年2月11日收盘，申万一级煤炭行业取得收益9.07%,在申万一级31个行业中排名第一，在目前市场偏弱的情况下，煤炭股整体表现亮眼，本周继续上涨，2022年煤炭股主要受益煤价超预期上涨以及2021年业绩预告超预期，低估值以及业绩相对确定。在偏弱的市场环境下，性价比较高。 发改委强力干预煤价过快上涨，煤价仍处于近三年同期高位水平。春节假期前后煤炭供需整体格局偏紧，供给端未完全复工复产，受低温雨雪天气影响，电厂日耗增加，目前看整体供给仍存在一定压力，北方港口库存保持低位难以短期修复，导致1月份以来煤炭价格快速上涨，港口现货价格突破1000元，电厂目前库存仍处在高位水平，短期没有补库存压力，伴随政策降价预期增加，补库存需求预计将有所放缓。此外随着煤炭消费淡季逐渐来临，后续煤炭价格将企稳。近期发改委多次出手稳定煤炭价格，严格控制坑口及港口煤炭价格分别不超过700元/吨、900元/吨，随着政策进一步落地，预计煤炭价格将短期快速回落，稳定在合理区间运行。但煤炭价格基本面的支撑仍在，预计回落后价格仍处在最近三年同期高位水平。 全