财通证券：鸿路钢构（002541）-新产能陆续释放，吨盈利环比或改善

鸿路钢构(002541)核心观点事件：公司1-6月累计新签销售合同额约150.57亿元，同比增长17.81%；Q2单季度钢结构产品产量约118.62万吨，同比增长34.22%。新建产能稳步释放，Q2产量同比保持较快增长。公司2022Q3至2023Q2四个季度钢结构产品产量分别为87.48/103.48/91.71/118.62万吨，同比变动-0.28%/7.60%/30.64%/34.22%，主要得益于：1）不断与国内大量的优质客户深度合作，公司已与中建、宝冶、中冶、中铁等大型央企、国企建立了长期的战略合作关系，订单来源相对充足稳定；2）截至2022年底，公司已实现年产能目标480万吨，新产能逐步爬坡带来产量同比增加。随着产能利用率的持续提升，固定资产单吨折旧摊销进一步降低，有助于单吨加工利润改善。此外，成本端看，Q2原材料价格持续下降，以热轧板卷（上海:热轧板卷:Q235B:4.75mm）为例，2023年4/5/6月均价分别为4133/3855/3860元/吨，同比-19%/-20%/-16%，相对便宜的原材料价格或带来钢构制造企业盈利改善。重大基建及高端制造项目需求仍存，龙头产品质