民生证券：商贸零售周报：稳增长政策加码+业绩高增长预期，静待估值修复

背景：稳增长政策加码，促消费信号明确。1月16日，国家发改委发布《国家发展改革委关于做好近期促消费工作的通知》指出，打造线上节庆消费提质升级版，引导电商企业开启“不打烊”模式，线上举办年货采办、赶大集等促销活动。结合节庆特点，推出更多定制化、智能化产品，有条件的地方可联合企业发放消费券、惠民券；加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快品牌消费、品质消费进农村；进一步激发智慧零售新活力；推动实体商场、超市、便利店等数字化改造和线上线下协同，发展仓储会员店、“门店到店”服务等零售新业态，加快培育体验式、沉浸式消费新场景，提升消费智慧化、便利化水平。我们认为，新兴消费因处于快速成长期，弹性相较更为强劲。相关标度业绩高增长彰显高景气，调整后弹性十足。尽管2021年下半年社零数据增长承压,但近日新消费板块相关标的发布2021年业绩预告，我们发现蓝筹股整体均实现了较高增长，其中，1）爱美客：归母净利预增105%-127%，医美龙头快速前行。预计2021全年实现归母净利9-10亿元，同比增长104.66-127.40%。扣非归母净利8.5-9.5亿元，同比增长100.36%-129.93%