浙商证券：房地产行业：保障性住房商业模式研究-代建的模式有哪些？代建能力怎么评估？

投资要点 代建以政府代建为始向商业代建拓展 计划经济体制下的政府项目“投、建、管、用”四位一体，导致了建设资金管理不当、项目质量不高等问题；为最大化政府项目效益，政府开始将项目委托给市场中的项目管理企业等，由其提供专业化代建服务，政府代建逐渐兴起并在全国各地铺展形成具有当地特色的模式。在房地产发展融资困难、利润低、中小企业竞争力薄弱等背景下，商业代建应运而生，2010年开始，出现代建企业为资金链紧张、资金难回笼的房企、缺乏开发经验的中小房企提供代建服务，商业代建发展不断提速。 商业代建交接政府代建，成为主流代建形式 根据中指研究院，2020年商业代建占总代建行业潜在市场达51%，预计将于2025年升至68%；以预测新签约代建面积占比计，2021年至2025年商业代建占比稳定维持在66%左右。商业代建开始接过政府代建手中发展接力棒，跃居主流，成为代建市场前进的主要驱动力。 基于四个维度衡量代建能力 代建企业的代建能力可从品牌和标准化、成本管控能力、物业服务能力和资源整合能力四个维度衡量。品牌是代建企业的核心竞争力，高品牌影响力帮助企业获得更多项目、拥有更高的溢价，标准化则有利于代建企业扩