民生证券：有色行业动态：21Q4有色持仓减少，依旧看好铜铝、钴锂机会

2021Q4有色股整体延续涨势，SW有色季度涨幅达到7.12%，磁材行业领涨。2021Q4金属季度均价整体维持高位，Q4SHEF铜、铝均价分别为7.05万元/吨、2.02万元/吨，同比分别变化+1.5%、-2.0%。铜方面，Taper落地，库存低位，铜价维系高位；铝方面，成本端变化，Q4价格冲高回落后震荡回升；稀土磁材受政策刺激领涨板块；新能源等产业链相关金属板块走强。2021Q4单季度SW有色涨幅在申万行业中排名第17。2021Q4有色行业基金持仓比例环比下降0.48pct至3.65%。2021年四季度能源价格上涨，推动金属成本端上移，随后国家干预调控，成本端暴跌，支撑不再，带动工业金属价格冲高回落，相关标的跌幅较大，公募基金持仓随之下滑。能源金属方面，碳酸锂和稀土价格持续上涨，但股票涨幅并不大，主要是因为市场观点分歧，一致性预期转弱，减仓较多。基金持仓Q4环比略有下滑。投资建议：看好铜铝、钴锂机会。1）工业金属：稳增长提振传统需求，双碳改变供给曲线。供给端：在碳中和碳达峰大背景下，政策限制及能源价格抬升高能耗金属的生产成本，倒逼行业出清，部分品种供给端越发陡峭。需求端：中央政治局会