浙商证券：汽车行业点评报告：特斯拉21Q4再创新高，核心供应链价值凸显

事件特斯拉发布2021年业绩，21Q4实现营收177.2亿美元，同/环比增长65%/29%，归母净利润23.2亿美元，同/环比增长760%/43%。投资要点四季度交付创新高，全年交付93.6万辆21Q4特斯拉交付新车30.86万辆，同/环比为71%/28%，全年交付新车93.6万辆，同比87%。四季度交付创新高，主要增量来源于Model3和ModelY，21Q4Model3/Y交付29.7万辆，同/环比为64%/28%，上海工厂贡献增量大头，上海工厂四季度交付Model3/Y17.8万辆（含出口），同/环比为209%/34%。根据特斯拉电话会，现有产能上海工厂和美国弗里蒙特工厂即可实现50%的交付量增长，而22Q1柏林工厂和德州奥斯汀工厂将投产ModelY，产能进一步扩大，预计2022年特斯拉全球交付量有望维持超高增长。四季度单车收入环比提升，毛利率、净利率均创新高21Q4公司汽车业务收入159.7亿美元，同/环比为71.4%/32.4%，其中汽车销售收入（不含积分和租赁）150.3亿美元，同/环比为74%/32%，与公司交付量基本同步。21Q4单车收入（不含积分和租赁）4.9万美元，