首创证券：中孚实业（600595）-公司简评报告：电解铝量价齐升，Q3利润同环比高增长

中孚实业(600595)核心观点Q3利润同环比均大幅回升。2023年前三季度公司实现营业收入136.43亿元，同比-2.06%；归母净利润7.94亿元，同比-31.20%；扣非归母净利润7.56亿元，同比-32.89%。其中，Q3公司实现营业收入49.58亿元，同比14.97%；归母净利润3.80亿元，同比123.13%，环比76.94%；扣非归母净利润3.55亿元，同比100.49%，环比66.15%。电解铝量价齐升，盈利显著改善。公司目前拥有电解铝产能75万吨，其中广元水电铝50万吨，河南火电铝25万吨，权益产能约50.19万吨。公司拟收购中孚铝业25%股权，收购完成后将持有中孚铝业76%股权，届时电解铝权益产能将进一步提升，提升公司成长性。去年8月四川广元电解铝产能部分停产，今年产能稳定正常运行，进而带动产量同比回升。三季度铝价小幅走高，均价同比上涨2.4%，环比上涨1.7%。量价齐升下，三季度电解铝业务盈利显著改善。铝加工及再生铝产能稳步扩张。铝加工方面，截止6月底年产12万吨高精铝板带材项目已建成投产，年产12万吨绿色新型包装材料项目、年产15万吨高精铝合金板锭材项目、年产3