东吴证券：有色金属行业跟踪周报：鲍威尔释放“鸽派”信号，有色金属价格预期走强

投资要点 回顾本周行情（8月18日-8月22日），有色板块本周上涨1.33%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨10.53%，金属新材料板块上涨1.91%，能源金属板块上涨1.48%，贵金属板块下跌0.43%，工业金属板块下跌1.16%。工业金属方面，鲍威尔于全球央行年会释放对就业数据走弱的担忧，降息预期提升，预期有色金属走强。贵金属方面，随着本月大非农数据的意外转冷，鲍威尔及联储选择更多关注就业端的下行风险，本次鲍威尔的“鸽派”言论为9月的降息提供了预期铺垫，验证了此前我们对美国经济“滞胀”初显时对降息空间打开的判断，贵金属预期后续走强。 周观点： 铜：降息预期增长铜价料将走强，“弱现实”压力制约上行空间。截至8月22日，伦铜报收9,797美元/吨，周环比上涨0.37%；沪铜报收78,690元/吨，周环比下跌0.47%。供给端，截至8月22日，本周进口铜矿TC上涨至-38美元/吨，根据WBMS数据显示，6月全球精炼铜过剩4.65万吨；需求方面，本周无明显变化，淡季效应下，铜杆消费仍无企业，铜线缆企业刚需采购为主。随着本周进口铜盈利窗口进