国开证券：福莱特（601865）-2024Q3业绩点评：24Q3盈利承压，现金流转正

福莱特(601865) 事件：公司发布2024年三季报，实现营业收入146.04亿元，同比下滑8.06%；归母净利润12.96亿元，同比下滑34.18%，其中，2024Q3实现营收39.08亿元，同比下降37.03%，归母净利润-2.03亿元，同比下降122.97%，业绩略低于市场预期。 现金流转正，计提减值影响利润。财务方面，2024年前三季度公司期间费用率为7.6%，同比增长1.2pct；2024年前三季度公司经营性现金净流入30.17亿元，同比由负转正，主要是当期销售回款增加以及购买原辅材料支出减少所致；公司Q3计提资产减值损失1.13亿元，对当期利润产生一定影响。 Q3毛利率同环比下滑，盈利能力承压。由于供需错配原因，光伏玻璃价格出现大幅下滑，影响公司盈利水平。虽然纯碱价格微降，但对成本影响不大。2024Q3公司毛利率5.97%，同环比下降18.55pct/20.48pct；净利率-5.09%，同环比下降19.36pct/20.01pct。 冷修规模增长，后续进度视市场而定。公司国内的安徽项目、南通项目以及海外项目均处于正常推进状态，后续落地时间将视项目的建设进度和市场情况而定