开源证券：农林牧渔行业周报：能繁去化至低位，猪鸡共振向上积极布局

周观察：能繁去化至低位，猪鸡共振向上积极布局 生猪：能繁去化至低位，猪价阶段性承压更有利于2024H2周期反转。据农业农村部，截至2024年3月末，我国能繁存栏3992万头，自2022年12月高点以来去化幅度已达9.1%（上轮去化幅度8.5%），能繁存栏已创2021年以来新低。2024年2月末以来猪价淡季不淡，行业整体母猪淘汰率下降，伴随母猪胎次抬升及非瘟对母猪生产节奏扰动，预计2024年我国母猪生产性能趋于下降。低能繁存栏叠加生产性能下降共同支撑2024H2猪周期反转强度。 据涌益咨询，截至2024年4月19日，全国生猪销售均价14.97元/公斤，较上周同期-0.21元/公斤。本周生猪出栏均重126.67公斤/头（周环比+0.64公斤/头），标肥价差收窄至0.06元/公斤（肥猪价格跌幅大于标猪）。出栏均重持续抬升、标肥价差收窄叠加南方逐步进入雨季非瘟防控压力提升，生猪供给压力积累，猪价承压。但据农业农村部，2024年3月末全国规模场中大猪存栏量同比-3%，2023年10月至2024年2月新生仔猪持续减少（期间同比下降4.9%），猪价因供给后移承压同时受供给整体收缩支撑，因此预计猪价下