信达证券：有色金属周度报告：经济数据向好，金属价格全面回暖

经济数据向好，金属价格全面回暖。8月中国新增社融3.12万亿元（预期2.69万亿元，前值0.53万亿元）；8月社零总额同比增长4.6%（预期增3%，前值增2.5%）。新增社融超预期，侧面反映居民端净融资降幅收窄；社零数据好转，暗示居民消费逐步回升。伴随8-9月国内利好政策持续释放，我们预计政策端对宏观经济提振效应将逐步显现。我们预计，伴随国内地产政策放松、美国制造业企稳回升，国内外需求改善，叠加企业去库进入尾声，金属价格有望步入上行通道。基本面有望继续改善，铝价上行有支撑。SHFE铝价涨0.7%至19175元/吨。据百川盈孚，本周铝棒开工率下降0.23个pct至48.77%；铝板带箔开工率上升0.09个pct至45.42%。本周铝价受宏观情绪提振（8月中国新增社融3.12万亿元，高于预期值2.69万亿元；8月社零总额同比增长4.6%，高于预期值3%），价格中枢继续上移。基本面方面，伴随云南电解铝复产产能爬坡结束，电解铝供应增速逐步收窄。需求端方面，铝下游传统需求旺季即将来临，叠加地产政策继续发力，电解铝基本面有望持续改善。我们预计伴随电解铝基本面继续改善，铝价驱动力有望由宏观面向基本面