中邮证券：兆龙互连（300913）-产品结构持续优化，看好800G高速电缆打开市场

兆龙互连(300913) 投资要点 业绩短期或承压，整体呈现复苏态势。公司主营业务为数据电缆专用电缆和连接产品设计、制造与销售，2023年前三季度公司实现营收11.44亿元，同比下降9.18%，实现归母净利润0.7亿元，同比下降30.40%。主要由于上半年全球经济增长乏力，行业需求复苏缓慢，但从季度看，公司业绩呈现复苏走势。 产品结构优化，高速电缆有望成为新增长点。分业务看，数据电缆产品结构改善，2023年H1，公司超六类以上数据电缆毛利率达到16.81%，高于六类及以下数据电缆10.85%的毛利率水平，从毛利贡献看，超六类以上数据电缆毛利贡献呈上升趋势，23H1占比达到22.79%专用电缆产品中的400G高速组件批量生产，800Gb/s产品已开发成功并积极进行市场布局，有望深度受益大型乃至超级数据中心建设；链接产品中高速无源铜缆产品（DAC）在短距离应用中是一种替代光模块和AOC的低成本高效益的通信解决方案，LightCounting预测2024-2027年的DAC市场的年复合增长率将达到25%，英伟达将尽可能多地部署DAC以减小功耗。目前公司DAC产品已广泛应用于国内头部互联网企业