华福证券：煤炭行业周报：焦炭开启提涨，关注钢厂复产节奏

投资要点： 投资策略： 动力煤方面：受大秦线检修影响，港口煤调入量保持低位，叠加发运倒挂，市场挺价情绪升温，本周煤价有所反弹。1）产地方面，近段时间山西、陕西等地安全检查增多，安监保持一定强度，供应有收缩预期，产地价格企稳探涨。2）港口方面，环渤海港煤炭库存周环比略有上升，同比仍处于低位，同时随着下游询货增多和部分抄底需求释放，港口贸易商挺价意愿较强。3）下游方面，淡季电厂日耗继续降低，且电厂库存处于高位，补库意愿弱以刚需采购为主；本周化工、建材等非电行业开工率周环比有所下降，显示非电需求改善偏缓，对需求拉动比较有限。4）整体来看，电力消费步入淡季特征明显，叠加水电出力增长的预期，电煤需求难有改善，同时非电需求释放偏缓，对需求整体拉动比较有限，煤价上涨比较乏力。当下大秦线检修进入下半场，受发运成本影响，煤价尚有一定支撑。 炼焦煤方面：焦炭首轮提涨落地，部分焦化厂对焦炭价格开启二轮提涨，市场情绪提振，双焦持续回暖。1）焦煤方面，受安监增强等影响，今 年以来矿山开工率保持低位，炼焦煤供给偏紧。随着下游预期持续好转，炼焦煤库存有见底回升的信号，当前炼焦煤库存处于历史低位，叠加市场情绪好转，炼