财通证券：银行行业专题报告：MLF下调点评-意料之外的降息对银行影响如何？

核心观点事件：8月15日，央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别调降15bp、10bp至2.5%、1.80%，在时间和幅度上都超出市场预期。上一次调降则发生在6月中旬，1年期MLF、7天OMO利率分别调降10bp、10bp至2.65%、1.90%。随后央行在6月20日对称调降1年期LPR和5年期LPR10bp至3.55%、4.20%。经济基本面较弱是降息的核心原因。8月15日统计局公布7月经济运行数据，1-7月固定资产投资完成额累计同比增长3.4%，社会消费品零售总额当月同比增长2.5%，货物进出口总额同比增长0.4%，房地产开发投资同比下降8.5%，商品房销售面积同比下降6.5%，而这些指标在1-6月分别为3.8%、3.1%、2.1%、-7.9%、-5.3%。投资、消费、出口皆承压，地产市场供需两端继续转弱，经济复苏进程仍较为缓慢。而实体需求尚待加强在此前央行发布的7月金融数据中也可见一斑。7月新增信贷3459亿元，为近五年同期最低点，同比少增3498亿元。其中，对公中长期、居民中长期、居民短期分别同比少增747亿元、同比少增2158亿元