华安证券：万华化学基本面周度动态跟踪：MDI挂牌价11月维持不变，匈牙利BC装置复产

根据公司公告，自2023年11月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI挂牌价18000元/吨（同10月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价24500元/吨（同10月份相比没有变动）。截至2023.11.03，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为16000/21500/16500/9600/9500元/吨，周环比分别为+3.23/+5.91/-5.17/0/+0.80%。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为+7.20/+11.50/-9.05/+0.78%。目前MDI处于夏季检修期，库存处于历史中枢水平，下游需求有待跟进，价格短期震荡。未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期，我们预计未来MDI价格中枢有望上移。万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期