天风证券：索菲亚（002572）-净利率增长明显，全渠道共驱成长

索菲亚(002572) 公司发布2024年一季报 24Q1收入21.1亿，同比+17.0%，归母净利润1.7亿，同比+58.6%，扣非归母净利润1.6亿，同比+73.8%；收入增长稳健，利润高增。 米兰纳高增、整装推进顺利，存量房市场积极拓展 2024年公司依然坚定推进“多品牌、全渠道、全品类”的战略布局，寻求更多的业绩增长机会： 1）品类端：进一步扩品类，继续通过整家营销策略促进橱柜、木门、家具家品等各品类增长。 2）渠道端，继续加强渠道门店建设，索菲亚品牌继续进行终端市场的加密补充，米兰纳、司米、华鹤品牌以及整装渠道门店加大空白市场覆盖；持续优化大宗业务客户结构，巩固发展与优质地产客户的合作，并积极把握小B工程业务开拓机会；通过高端零售、工程项目和经销商等形式，布局海外市场。 3）品牌端，新品牌米兰纳继续保持快速开店的模式，加快覆盖下沉市场，并逐步完善整家战略； 4）对存量房营销模式进行提炼和深化，已成立创新发展部，进行存量房营销模式探讨，希望下半年打通经营模式，便于在全国范围内进行推广。费用优化明显，经营现金流受经销商考核变化影响 24Q1公司毛利率32.6%，同比-0.6pct