华福证券：特高压更新：烟威打响核准提速第一枪，重视布局机会

投资要点： 烟威、海阳辛安核电送出两项特高压工程获得核准 事件：根据国网山东电力消息，1000千伏烟威、海阳辛安核电送出（即中核CX送出）两项特高压工程相继获得核准。我们认为亮点如下： ①核准推进节奏加快。2024年5月开启前期服务招标，2024年8月能建东北院等中标勘察设计，配合政府各部门加快工程推进，项目现已核准。为保证海阳辛安核电机组按期调试，两项特高压工程需要在2026年10月前建成投运。此前，12月15日全国能源工作会议表示2025年核准建设一批重点电力互济工程，积极推动【蒙西-京津冀】【藏东南-粤港澳】【巴丹吉林-四川】【南疆-川渝】等输电通道核准开工，恢复“四直”核准预期。 ②创新核电并网示范。国内首次提出核电机组特高压并网方案，海阳西特高压变电站“1址2站”设计方案（10回以上出线规模）。百万伏并网直连由传统“两级升压”变为“一站式升压”，提高升压效率、降低输电损耗、节约占地面积、减少工程投资与运维成本，为电源电压高效接入特高压电网搭建“直升通道”。基于发电厂的发电容量、经济性、距离特高压主网距离等因素考虑，核电厂上百万伏的意愿度更高，随着十四五期间核电核准提速，百万伏