中泰证券：钢铁行业周报：短流程钢企盈利修复带动产量增长

投资策略：钢价持续回暖，维持行业“增持”评级。原料端，矿价周内小幅回升，主因本周铁水产量虽环比小幅下降，但仍处年内较高位，钢厂减产节奏整体偏慢，钢材产量连续两周增加。焦炭方面，本周焦炭首轮价格下调完成，随着原料端炼焦煤的回调，焦企入炉煤成本跟降，然焦炭首轮降价后，整体利润陷入亏损。焦企有意向继续向上寻求利润，但不排除下周有继续提降的可能。成材端，供应方面，虽钢价近期持续回暖，但由于铁水成本持续高位，长流程企业仍处于亏损状态，而废钢与铁水价差有所拉大，废钢性价比优势进一步扩张，短流程企业利润出现明显修复，电炉生产水平回升，短期产量仍有一定增量空间；需求方面，宏观政策发力后市场情绪有所提振，投机需求开始出现，市场心态转向谨慎积极。综合来看，预计下周国内钢价或将延续涨势。一周市场回顾：本周上证综合指数上升0.43%，沪深300指数上升0.61%，申万钢铁板块下跌1.26%。年初至今，沪深300指数下跌7.93%，申万钢铁板块下跌5.51%，钢铁板块跑赢沪深300指数2.42CT。本周螺纹钢主力合约以3805元/吨收盘，较上周上升81元/吨，幅度2.18%，热轧卷板主力合约以3899元/吨收盘