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信达证券:科德教育(300192)-复读及职校稳步回暖,业绩超预期.pdf |
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科德教育(300192)
事件:公司发布23年年报和24年一季报,23年公司实现收入7.71亿元,同减2.94%;实现归母净利润1.39亿元,同增83.60%;实现扣非后净利润1.41亿元、同增76.27%。
24Q1,公司实现收入1.88亿元,同增10.46%;实现归母净利润0.41亿元、同增13.94%;实现扣非后净利润0.40亿元、同增12.86%。
点评:
23年职校及复读业务持续回暖。23年公司实现收入7.71亿元,同减2.94%,收入下滑主要是22年底剥离K12教培业务所致。其中,职校和复读业务,招生稳步恢复,实现收入3.53亿元,同增23.74%。拆分子公司来看,龙门教育收入3.13亿元,同减17.92%;天津旅外收入4105万元,同增48.14%。油墨产品实现收入4.13亿元,同增7.50%,主要为推出的高附加值环保油墨产品销量增长。
油墨业务毛利率显著提升。23年公司毛利率同比提升2.39pct至33.26%。其中,职校及复读毛利率同减4.36pct至47.80%;油墨化工业务毛利率同增10.33pct至20.33%。
期间费用率下滑。23年销售费用率同减3.7pct
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