天风证券：农林牧渔行业2025年第7周周报：重视生猪板块预期差！

1、生猪板块：仔猪价格回落，重视生猪养殖板块！ 1）本周猪价反弹，仔猪价格回落。截至2月15日，全国生猪均价14.72元/kg，较上周末上涨1.38%（智农通），行业自繁自养头均盈利缩窄至202元/头；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为523元/头和1642元/头，年后仔猪价格有所回落，目前仔猪实际补栏较少，预计短期仔猪价格或震荡偏弱调整。本月涌益咨询/钢联/卓创样本点能繁分别环比+0.63%/-0.04%/+0.71%（上月分别环比+1.27%/+0.39%/+0.58%），环比增幅大幅放缓。 2）供需情况：供应端，本周出栏均重为125.04kg（环比+0.86kg），其中集团猪场均重较节前小幅上移；散户维持体重，150kg以上生猪出栏占比为4.04%（环比-0.22pct），需求端，春节过后，屠企陆续开工，但受限于消费主体消化“冰箱”库存，拖累需求表现低迷。近期猪价或呈季节性走弱趋势。 3）重视生猪板块低估值、预期差！在25年猪价持续低位&成本或难有下降甚至抬升&疫情或有所干扰情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度提升，产能长期仍有望波动去化。从2025年头均市值看，其中