光大证券：石油化工行业周报第287期：22年上游和油服板块维持高景气，静待大炼化、烯烃行业需求反转

地缘政治冲突推升22年油气价格，上游油气勘探开采公司盈利同比高增。2022年，地缘政治局势紧张叠加原油供需端波动，油价中枢大幅提升，22年布伦特原油均价为99美元/桶，全年布油均价同比大涨39.6%，四季度油价高位回落，22Q4布油均价88.6美元/桶，环比-9.3%，但上游公司依然保持了较强的盈利能力。Q4受油价环比走低影响，所有公司净利润环比下降。高油价叠加上游资本开支增长，油服行业景气度持续提升。2022年，油价高增使全球油气勘探工作量价齐升，国内上游资本开支呈增长态势，22年中国海油预计实现资本开支约1000亿元，较21年增长13%，油服行业充分受益。我们统计了9家披露业绩预告的油服板块公司的经营情况，22年绝大多数公司净利润同比大幅增长。高油价弱需求炼化-化纤业绩承压，低谷之后价差拐点预期显现。炼化化纤板块市场端需求持续不振致2022年龙头预告净利润同比均有较大幅度下滑。炼化价差方面，2022年炼油价差于12月中旬触底后逐步修复，截至2023年2月2日，炼油价差为5436元/吨。2022年以来，石脑油裂解价差低位运行，PX价差下半年有所承压，截至2023年2月2日，国内PX-