民生证券：食品饮料行业2021年业绩前瞻：“十四五”平稳开局，22年蓄势待发

行情回顾：本周（2022年2月21日至25日）申万食品饮料行业周跌幅-3.89%，跌幅大于沪深300跌幅-1.67%；其中：零食（申万三级，下同）（1.98%）板块在申万三级食品饮料各板块中涨幅居前；白酒（-4.84%）、保健品（-4.13%）、啤酒（-4.01%）三个板块在申万三级食品饮料各板块中跌幅居前三。 白酒：“十四五”平稳开局，次高端快速增长。回顾2021年“十四五”首年，各家白酒企业前三季度均实现较好增长，全年有望平稳收官。分企业类别看，以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端酒企年内业绩平稳增长；以山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒为代表的次高端酒企受益于次高端价位加速扩容、及区域扩张，上半年业绩前三季度实现显著增长，四季度淡季或降速以消化渠道库存、控量挺价确保增长良性；以洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒为代表的区域龙头酒企营收稳健增长，受益于江苏、安徽区域市场消费持续升级，苏酒、徽酒龙头产品结构实现显著升级，带动区域龙头酒企利润端增速快于收入端。 大众品：2021Q4环比显改善，关注2022高弹性标的。受制于疫情、居民消费疲软以及成本端上行，大众品2021年整体经营承压，但部分行业趋势