华福证券：电力设备及新能源行业：新能源车销量预期改善，“三重底”已探明

三大销量影响因素边际好转，23年销量可适当乐观此前疫情反复、补贴退坡、材料供不应求价格高位三大因素引起市场对新能源车销量担忧，锂电板块“估值、预期、股价”三者均处于历史低位。当前看三大因素均有所好转，对23年锂电销量可适当乐观：1）疫情端：全国各地疫情陆续达峰，居民侧出行回归正常进店率提升，出行的防疫需求等都将拉动新能源车需求；2)补贴端：国补退出后车企大多部分或全额承担补贴，且特斯拉、问界、小鹏等为抢占销量已率先超额降价，应重视车企对销量重视程度，此外上海等部分地方政府已率先出台2023版针对新能源车置换补贴政策，或预示更多地方政府有望出台更多地补政策；3)材料价格端：中上游材料大多确定性降价，为电池-整车降本打开空间，产业步入“价跌量增”周期。补贴退坡下，车企仍有降价能力：上游成本压力缓解，材料确定性降价，电池降本空间已现锂电中游材料新老玩家产能陆续释放，除隔膜外均已进入产能过剩阶段，回归“量升价减”本源；锂盐端我们预计23年总供给约102万吨，新增供给29万吨，剔除储能、3C、其他工具增量外仍能支撑680万辆新增电车销量，超我们对23年全球电动车总销量1432万辆的预计，锂盐售价