国金证券：石油化工行业研究：卫星视角:美国对欧LNG出口暴增！

俄乌冲突扰动油气供应：2022年2月24日俄乌冲突爆发，俄罗斯为全球油气供应大国，全球油气供应受到威胁。天然气方面，在俄乌冲突彻底爆发前，俄罗斯对欧洲管道天然气供应量便已出现大幅下降，截至2月24日，3条主要管道2月平均供气量仅2105GWh/d，同比下降31.5%，较峰值下降53.4%。在目前欧美等国对俄罗斯作出的一系列制裁中，直接涉及油气行业的制裁为德国暂停了北溪2号管道的认证。北溪2号设计年供应量为550亿方，主要用于替代北溪1号，缩短管输距离，实际对欧洲天然气供应增量较为有限，原计划2021年10月投入使用，但由于各方阻力，北溪2号至今未通过认证，本次暂停认证又为北溪2号的未来蒙上了一层阴影。原油方面，虽俄罗斯原油出口未直接受到制裁，2月26日，白宫发布声明，称美国、欧盟、英国等国将选定的俄罗斯银行从SWIFT系统中排除，由于俄乌冲突持续，俄罗斯油气出口或受负面影响，后续对欧洲及全球油气供应存在不确定性。 全球天然气市场：欧洲LNG进口量同比大幅增长，其增量主要由美国供应，但目前天然气库存仅为330.87TWh，同比下降21.74%，库存维持近7年同期最低水平，不足2020年同