中国银河：食品饮料行业2022年业绩预告总结：全年仍具韧性，Q4二次探底

行业整体：发布业绩预告的公司中有28%利润正增长。2022全年，板块面对疫情反复与成本上涨的双重压力，业绩增速虽然放缓，但相对其他可选消费品仍具备一定韧性；22Q4，由于11月局部地区短期收紧防疫政策叠加12月大范围迎来疫情波峰，板块业绩二次探底。而根据已发布业绩预告/快报的公司数据，基本验证了我们对行业整体情况的判断。具体来看，截至2月2日，食品饮料行业已发布业绩预告/快报的公司共61家，占行业（中信指数）公司总数比48%，其中，利润实现正增长的公司17家，占已发布公司比例28%；利润下滑但仍为正的公司17家，占已发布公司的28%；扭亏的公司7家，占已发布公司11%。白酒：处于小周期下行阶段，板块内部分化明显。结合业绩预告与行业月度数据，2022全年，酒企报表端增速放缓，但本轮小周期行业波动明显小于此前二轮周期，一方面系高端酒的稳健表现为行业托底，另一方面动销压力尚未完全从渠道端传导至报表端。22Q4，行业步入下行周期的后半程，考虑到12月后多地疫情迎来高峰，22年底板块仍然承压，部分品牌渠道库存走高、批价回落或底部波动。板块内部来看，行业分化延续，高端酒投资属性突出，贵州茅台业绩稳