中国银河：公用事业企业业绩分化明显，火电及新能源板块表现突出

核心观点：公用事业企业业绩分化明显，持续关注火电及新能源板块。截至1月31日，已有74家公用事业公司发布了2022年业绩预告，按照净利润增速下限统计（下同），其中54家净利润预增，占比达到73%。根据已发布的业绩预告来看，火电板块大部分企业实现减亏或扭亏为盈，新能源板块大部分企业实现利润高增长。火电：电价上涨缓解燃料成本压力，普遍实现减亏或扭亏为盈。在已发布业绩预告的25家火电企业中，17家净利润预增，占比68%。2022年燃料成本仍然高位运行，对火电板块整体盈利能力造成较大压力，但结算电价上涨大幅缓解了燃料成本上涨的压力，推动火电板块2022年全年实现同比减亏或扭亏为盈。在规模较大、具有代表性的火电龙头企业中：华能国际、大唐发电实现同比减亏；国电电力、华电国际实现扭亏为盈。新能源：装机增长推动盈利高增长。在已发布业绩预告的6家风电企业中，5家净利润预增，占比83%；在已发布业绩预告的9家光伏企业中，7家净利润预增，占比78%。十四五以来，“双碳”目标推动能源转型，2021-2022年风电、光伏新增装机分别为85GW、142GW，装机增长推动新能源运营商盈利高增长。燃气：业绩分化明显，