中国银河：食品饮料行业月度动态报告：春节动销回暖，行业复苏在途

整体观点：春节动销回暖，行情有望持续。全国疫情加速达峰，驱动春节假期（包括节前1周）消费场景快速修复，尤其是送礼、餐饮等需求同比改善。我们认为节后行情仍然具备持续性，主要系：1）趋势与空间具备确定性，一方面23年春节动销较19年仍有较大修复空间；另一方面，参考海外经验，目前阶段仍处于消费场景的修复，未来经济复苏有望推动人均收入改善和消费边际倾向提升，进一步推动需求向上修复；2）考虑到节后至一季报前的业绩真空期，市场关于消费复苏的乐观预期难以被证伪，整体行情有望进一步向上。白酒：春节动销改善，礼赠需求旺盛，行情有望持续。从节奏来看，23年1月1日-10日需求缓慢恢复，10号之后环比加速修复；从价格带看，高端酒，得益于礼赠场景在春节前率先启动恢复；徽酒、苏酒，得益于春节返乡人群带动聚饮呈现出快速增长趋势。展望节后行情，我们认为：1）板块整体，预计短期仍具持续性，历史数据表明在消费的上行周期（2016、2017、2019），2~3月白酒指数均上涨，而“二会”、“春糖”将是重要的事件观察窗口期；2）板块内部，节前主要系送礼消费场景修复，而目前宴席、商务宴请还有较大修复空间，实际上春节期间各地宴