国联证券：医药生物：国标增加有望为配方颗粒增长提速

行业事件:2023年2月1日下午，经国家药品监督管理局批准，第四批（48个）中药配方颗粒国家药品标准在国家药典委员会网站公布。政策利好下配方颗粒有望保持高景气度试点期间，中药配方颗粒凭借即冲即服与随证加减的优势，我国中药配方颗粒行业近年来保持快速增长，根据华经产业研究院数据2017年~2021年间CAGR达23.91%，市场规模由2017年的108亿提升至2021年的252亿；牌照式准入管理下，行业集中度较高，在2020年试点企业如中国中药、红日药业、华润三九等国内市占率共计约78.97%。试点结束后，生产企业按备案制管理，更多企业能够参与市场竞争，同时销售范围亦从二级以上医疗机构下沉到可提供中医服务的基层医疗机构，有利于推动配方颗粒市场渗透率提升，行业规模加速扩容。短期业绩下行，行业有望恢复高速增长试点结束前，配方颗粒企标品种达600个以上，而新政策落地要求行业从企标切换成国标，截至2022年年底，已公布生效的国标仅为200个，因国标品种数量不足导致临床组方受限，叠加疫情管控中医院诊疗量下降，行业配方颗粒业务收入大幅度下滑。随着国标数量增加结合地方省标，全国配方颗粒品种数可达300个