开源证券：国泰君安和海通证券筹划合并事件点评：国泰君安和海通证券筹划合并，催化并购主线机会

事件：9月5日晚国泰君安和海通证券公告正在筹划由国泰君安通过向海通证券全体A股和H股换股股东发行对应股票的方式换股吸收合并海通证券，并发行A股股票募集配套资金。两家公司将于2024年9月6日（星期五）开市时起开始停牌。 停牌不超过25个交易日，合并利于打造一流投行，响应监管号召 1、停牌安排：本次重组涉及到A股和H股，涉及事项较多、涉及流程较为复杂，同时，本次重组有利于打造一流投资银行、促进行业高质量发展，根据上海证券交易所的相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。 2、合并背景：（1）监管支持头部券商通过并购整合做优做强，本次合并响应监管号召，通过并购重组提升核心竞争力，打造一流投行。（2）海通证券近年面临经营困境，合并有助于双方优势互补，增强核心功能。（3）本次合并属于上海金融国有资产整合，有助于优化上海金融国资布局，提升效率。 预计合并后净资产行业第一，看好合并后的协同效应和规模效应 （1）规模和业务排名跃升。两家券商体量相当，以2024年中报数据测算，合并后归母净资产规模达到3311亿元，排名行业第一，超过中信证券的2793亿元。合并后经纪业务净收入排名维持第2，资管净收入排