首创证券：煤炭开采行业简评报告：供需平稳，保持高景气

核心观点春节期间动力煤价格保持平稳，节后需求复苏有望带动市场向好。供给方面，春节期间，煤矿停产放假较多，但仍有部分国有煤矿保持生产。假期结束之后，各煤矿陆续复工复产，交通运输能力也逐渐恢复，供应量稳中有增。需求方面，假期期间，工业用电需求偏弱，但气温下降促使居民供暖需求增加，春节假期过后，煤矿及下游企业逐渐复工复产，叠加北方冷空气影响，用电供暖需求增加，预计节后将迎来动力煤价格短期上涨。截至1月20日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价1080元/吨，周环比上涨1.60%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价1191元/吨，周环比持平；内蒙东胜Q5200原煤坑口价976元/吨，周环比持平。库存方面，截至1月13日，北方港口库存合计2339万吨，较1月6日下降0.17%；长江口库存合计450万吨，较1月6日下降0.44%；截至1月29日，广州港库存194万吨，较1月17日上升5.43%。炼焦煤市场供需结构趋于好转，价格偏稳运行。供给方面，春节过后，矿井陆续复工，焦企、钢企开工率上升，产量逐渐上升。蒙古国受国内反腐抗议影响，2月份开始，蒙古最大的国有煤炭企业停止与中国直接签署销售协议，转而公开拍卖，