中国银河：医药月报23/01：疫情快速过峰，医疗复苏预期持续向好

本轮疫情过峰情况好于预期。根据中疾控数据，一方面本轮疫情过峰速度较快且未在春节返乡期间反弹，本轮疫情过峰时间不足一个月，二次感染及重症情况好于春节前市场预期；另一方面，本轮疫情未出现其他毒株突破免疫屏障并迅速取代主要流行毒株BA.5.2和BF.7的迹象，这意味着本次疫情过峰迅速形成了短期内较为有效的群体免疫。医药跟随大市估值修复，美国加息放缓有望支撑估值。中国2023年以来，A股和港股交易复苏预期，无论是A股还是港股，医药板块都跟随大市，仅略弱于市场基准表现。本月医药表现主要是复苏预期下跟随市场的估值修复行情。美联储加息放缓预期缓解新兴市场的资本外流压力，有望进一步支撑A股和港股估值，叠加国内复苏预期，医药板块估值修复行情有望持续。2022Q4医药板块机构持仓环比明显回升，但仍在低位。截至2022Q4，普通股票型基金及混合型基金重仓股中医药生物行业股票持仓市值为2638亿元，占比为11.62%，环比Q3提升2.17pp；剔除医药主题基金后医药生物行业股票持仓总市值为1417亿元，占比6.63%，环比Q3提升1.60pp。目前机构持仓仍处于相对低位，仍有进一步回升空间。1月医药指数相对估