中邮证券：食品饮料行业周报：春节客流回升强劲，消费需求显著复苏

投资要点节后根据与白酒&大众品渠道交流，我们观察到各地消费火爆，人口流入上返乡+旅游人次增长较高的省份中安徽、山东、四川、湖南、江苏多地整体反馈情况较好。白酒整体角度看，动销在感染高峰后自元旦持续起速，库存环比进一步去化至1-2个月。而动销起速则有利于泸州老窖、洋河、汾酒、舍得等品牌节后回款进度上继续推进，进一步达成Q1进度。批价上除茅台批价上涨外，五粮液触底反弹、国窖批价平稳，其他品牌批价疲软略下滑，主要是短期内市场策略均是走量先行。分价位段表现看，较为共性反馈是今年春节期间高端价格带五粮液表现较好，而百元价位带洋河海之蓝、古井古5、迎驾贡洞6较为亮眼，都有双位数以上增长，也符合走亲访友的主流消费价格区间。整体春节档拉平看动销同比有增长的如下：1、五粮液整体反馈普遍超预期，多地反馈双位数动销增长。2、汾酒省内消费心态还在恢复中，近期反馈白酒消费场景环比正陆续变多，省外如山东、河南表现较好。3、泸州老窖在山东动销较好但河南动销有缺口，当地需求仍在培育。4、迎驾贡、古井都有较好增长。拉长到节后看，在婚宴补回+公司年会部分节后回补+项目开工用酒等需求带动下，预计动销有增长的为洋河、今世缘，