国金证券：黄金珠宝行业周报：关注1Q23培育钻反弹行情，低线城市春节珠宝销售靓丽

投资建议培育钻石：短期价格企稳+河南疫后生产秩序恢复，关注1Q23培育钻反弹行情，重点标的中兵红箭/力量钻石。黄金珠宝：预计低线城市占比高的品牌1Q23业绩修复速度及力度好于高线城市占比高的品牌。综合分析23年估值、最新估值分位数及1Q23业绩弹性，建议关注周大生/迪阿股份/老凤祥。周观点：春节“返乡潮”、低线城市黄金珠宝销售靓丽上周我们组织川渝、华中、华东等地春节珠宝销售跟踪电话会议，结论显示23年春节黄金珠宝销售较此前元旦修复力度显著加强，区域更广+幅度更大（据经销商反馈的销售额同比增幅在40%~100%不等），主要获益返乡人员增多、亲人团聚下珠宝消费热情高涨+此前积压的婚庆需求集中释放+金价上行。其中低线修复较高线力度大。主要结论：1）春节销售明显修复，返乡潮背景下低线城市春节销售好于省会及一线城市，预计复工后一线城市进一步修复。2）春节消费以婚庆需求集中释放为主，金价高位黄金消费仍旺盛，镶嵌呈现修复。3）各地区重点品牌今年预计加速开店、抢占份额为主。据上海黄金饰品行业协会，2023春节假期上海市黄金珠宝销售额8.75亿元，去年同期为10.98亿元、今年春节恢复至去年同期的80分