财通证券：零售行业周报：一年之计在于春

核心观点：圣诞、元旦、春节客流持续环比回暖，消费场景加速恢复，消费复苏持续进行中。春节期间全国消费相关行业销售收入同比、与19年对比均实现10%+增长，其中生活必需品、家居升级类商品、旅游住宿、低线城市消费恢复情况较好；分城市来看，杭州、天津增速位居前列。一年之计在于春，今年春节消费的全面回暖，无疑为全年消费恢复开了个好头。【线下零售】12月中央经济工作会议指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，预计23年在促消费方面会有较大的政策支持，同时22年居民新增储蓄达到17.84万亿元，为消费回暖提供了资金支持，看好23年零售的复苏机会。同时考虑到22年社零基数较低（-0.2%），23年内需的回升路径有望比预期更为陡峭，零售业态回暖可期。建议关注三条主线，1）有望受益消费复苏的区域百货龙头，重庆百货（600729.SH），天虹股份（002419.SZ），武商集团（000501.SZ），杭州解百（600814.SH），合肥百货（000417.SZ），百联股份（600827.SH）等；2）社区团购退潮之后商超盈利能力的改善，建议关注家家悦（603708.SH）；3）具备第二增长曲线的弹性标的，小商品