东兴证券：芒果超媒（300413）-年报点评：广告业务复苏势头明显，微短剧将成为新的内容增量场

芒果超媒(300413) 事件：公司发布2023年报，实现营业收入146.28亿元（yoy+4.7%）；归母净利润35.56亿元（yoy+90.7%）。 点评： 会员与内容电商引领增长，广告业务复苏势头明显。2023年公司实现营收146.28亿元（yoy+4.7%）。（1）芒果TV互联网视频业务实现营收106.14亿元（yoy+1.9%）；其中，芒果TV广告收入35.32亿元（yoy-11.6%），芒果TV会员收入43.15亿元（yoy+10.2%），运营商业务收入27.67亿元（yoy+10.3%）；（2）新媒体互动娱乐内容制作实现营收11.50亿元（yoy+2.8%）；（3）内容电商实现营收28.23亿元（yoy+32.1%）。2023年，芒果TV广告收入下滑系上半年国内广告市场复苏缓慢，品牌广告回暖滞后，部分广告主对投放预算释放仍然保持相对谨慎所致。2023Q4广告收入同比增长15.95%，随着广告行业稳定复苏，2024年上半年广告收入增速有望边际转正。芒果TV会员业务收入稳健增长，主要由于2023年底有效会员规模再创新高，达6653万，同比增长12.5%。未来依托芒果TV内容+