国金证券：交通运输产业行业研究：春运客流同比大增，把握疫后修复机会

报告摘要：2023年春运客流同比增长54%，约为2019年53%。2023年春运自1月7日开始至2月15日结束，共计40天。1月7日-1月27日（春运前21天），全国累计发送旅客7.9亿人次，同比2022年农历同期+54.0%，恢复到2019年53%，暂时低于交通运输部1月初恢复至2019年70.3%的研判。按节奏看，节前恢复平稳，节中恢复先降后升，春运前两周（1月7日至1月20日），全国累计发送旅客同比+48%，较2019年-47%，单日均为2019年50%以上；春节假期（1月21日-1月27日），全国累计发送旅客同比+71%，较2019年-46%，单日恢复比例呈现先降后升，整体略好于节前。考虑疫情影响减弱，公商务出行将复苏，预计春运返程将加速恢复。由于节前存在提前返乡的情况，预计春运后半程整体表现或将好于前半程。铁路民航恢复程度领跑，民航航班量超预期恢复。按交通工具看，1月7日-1月27日（春运前21天）铁路、民航累计客流恢复较为领先，分别恢复到2019年78%和70%，公路、水路较为落后，分别恢复到2019年49%和46%。由于公路客流占比达到76%，故对整体客运量影响较大。产生